Forex Exposure

Riesgo de tipo de cambio: exposición económica En la era actual de creciente globalización y mayor volatilidad cambiaria, los cambios en los tipos de cambio tienen una influencia sustancial en las operaciones de las empresas y su rentabilidad. La volatilidad del tipo de cambio afecta no sólo a las multinacionales y las grandes corporaciones, sino también a las pequeñas y medianas empresas, incluso a las que sólo operan en su país de origen. Mientras que la comprensión y la gestión del riesgo de tipo de cambio es un tema de evidente importancia para los propietarios de negocios, los inversores deben estar familiarizados con ella, así debido al enorme impacto que puede tener en sus inversiones. Exposición económica o operativa Las empresas están expuestas a tres tipos de riesgo causados ​​por la volatilidad de la moneda: Exposición de la transacción Esto surge del efecto que las fluctuaciones del tipo de cambio tienen sobre las obligaciones de una empresa de realizar o recibir pagos denominados en moneda extranjera en el futuro. Este tipo de exposición es de corto plazo a mediano plazo en la naturaleza. Exposición a la conversión Esta exposición surge del efecto de las fluctuaciones monetarias en los estados financieros consolidados de una empresa. Particularmente cuando tiene filiales extranjeras. Este tipo de exposición es de mediano a largo plazo. Exposición económica (o operativa) Es menos conocida que las dos anteriores, pero es un riesgo significativo. Es causada por el efecto de las fluctuaciones cambiarias inesperadas en los flujos de efectivo futuros de una compañía y el valor de mercado. Y es a largo plazo en la naturaleza. El impacto puede ser sustancial, ya que los cambios inesperados del tipo de cambio pueden afectar en gran medida la posición competitiva de una empresa, incluso si no opera o vende en el extranjero. Por ejemplo, un fabricante de muebles estadounidense que sólo vende localmente todavía tiene que lidiar con las importaciones procedentes de Asia y Europa, que pueden volverse más baratas y, por lo tanto, más competitivas si el dólar se fortalece notablemente. Tenga en cuenta que la exposición económica se ocupa de cambios inesperados en los tipos de cambio - que por definición son imposibles de predecir - ya que la administración de una empresa basa sus presupuestos y previsiones sobre ciertas suposiciones de tipo de cambio, lo que representa su cambio esperado en las tasas de cambio. Además, si bien la exposición a las transacciones y las conversiones se puede estimar con precisión y, por tanto, cubrirse, la exposición económica es difícil de cuantificar con precisión y, como resultado, es un desafío a la cobertura. Un ejemplo de exposición económica Heres un ejemplo hipotético de exposición económica. Considere una gran industria farmacéutica estadounidense con filiales y operaciones en varios países alrededor del mundo. Los mercados de exportación más grandes de la compañía son Europa y Japón, que juntos representan 40 de sus ingresos anuales. La administración había tenido en cuenta una disminución promedio de 3 para el dólar frente al euro y el yen japonés para el año en curso y los próximos dos años. Su punto de vista bajista sobre el dólar se basó en cuestiones como el repunte del estancamiento del presupuesto de los Estados Unidos, así como en las naciones que crecen déficit fiscal y de cuenta corriente. Que esperaban pesaría sobre el dólar en el futuro. Sin embargo, una economía estadounidense en rápida mejora ha provocado la especulación de que la Reserva Federal podría estar preparada para endurecer la política monetaria mucho antes de lo esperado. El dólar se ha estado movilizando como resultado, y en los últimos meses, ha ganado cerca de 5 contra el euro y el yen. Las perspectivas para los próximos dos años sugieren nuevas ganancias para el dólar, ya que la política monetaria en Japón sigue siendo muy estimulante y la economía europea acaba de salir de la recesión. La compañía farmacéutica estadounidense se enfrenta no sólo a la exposición a las transacciones (debido a sus grandes ventas de exportación) ya la exposición a la traducción (ya que tiene filiales en todo el mundo), sino también a la exposición económica. Recordemos que la gerencia había esperado que el dólar cayera aproximadamente 3 anualmente contra el euro y el yen durante un período de tres años, pero el dólar ha ganado ya 5 contra estas monedas, una variación de 8 puntos de porcentaje y creciente. Esto obviamente tendrá un efecto negativo en las ventas de la compañía y los flujos de efectivo. Los inversionistas conocedores ya han estudiado los retos a los que se enfrenta la empresa debido a estas fluctuaciones monetarias y la acción ha disminuido 7 en los últimos meses. Cálculo de la exposición económica (Nota: Esta sección supone un conocimiento de las estadísticas básicas). El valor de un activo extranjero o flujo de caja en el extranjero fluctúa a medida que cambia el tipo de cambio. De su clase de Estadística 101, usted sabría que un análisis de regresión del valor del activo (P) versus el tipo de cambio al contado (S) debería producir la siguiente ecuación de regresión: donde a es la constante de regresión, b es el coeficiente de regresión y e Es un término de error aleatorio con una media de cero. El coeficiente de regresión b es una medida de la exposición económica y mide la sensibilidad del valor en dólares de los activos al tipo de cambio. El coeficiente de regresión se define como la relación entre la covarianza entre el valor del activo y el tipo de cambio, y la varianza del tipo spot. Matemáticamente se define como: b Cov (P, S) / Var (S) Un ejemplo numérico Un farmacéutico estadounidense (llamémoslo USMed) tiene una participación de 10 en una empresa europea de rápido crecimiento que le permite llamar EuroMax. USMed está preocupado por una posible disminución a largo plazo en el euro, y como quiere maximizar el valor en dólares de su participación en EuroMax, desea estimar su exposición económica. USMed piensa que la posibilidad de un euro más fuerte o más débil es incluso, es decir 50-50. En el caso del euro fuerte, la moneda se apreciaría a 1,50 frente al dólar, lo que tendría un impacto negativo en EuroMax (ya que exporta la mayor parte de sus productos). Como resultado, EuroMax tendría un valor de mercado de 800 millones de euros, valorando la participación de USMeds 10 en 80 millones de euros (o 120 millones). En el escenario débil del euro, la moneda se reduciría a 1,25 euros. El valor de mercado de EuroMax sería de 1.200 millones de euros, valorando la participación de USMeds 10 en 120 millones de euros (150 millones de euros). Si P representa el valor de la participación de USMeds 10 en EuroMax en términos de dólares, y S representa la tasa spot de euro, entonces la covarianza entre P y S (es decir, la forma en que se mueven juntos) es: Por lo tanto, b -1.875 / (0.015625) 120 millones de euros La exposición económica de USMeds es, por tanto, negativa de 120 millones de euros, lo que significa que el valor de su participación en EuroMed disminuye a medida que el euro se fortalece y sube a medida que el euro se debilita. En este ejemplo, hemos utilizado una posibilidad 50-50 (de un euro más fuerte o más débil) por motivos de simplicidad. Sin embargo, también se pueden usar diferentes probabilidades, en cuyo caso los cálculos serían una media ponderada de estas probabilidades. Determinación de la exposición operativa La exposición operacional de una empresa se determina principalmente por dos factores: ¿Son los mercados en los que la empresa obtiene sus insumos y vende sus productos competitivos o monopolísticos? Si tanto los costos como los precios son sensibles o no sensibles a las fluctuaciones monetarias, estos efectos se compensan entre sí y reducen la exposición operativa. ¿Puede la empresa ajustar sus mercados, la combinación de productos y la fuente de insumos en respuesta a las fluctuaciones de la moneda? La flexibilidad en este caso indicaría menor exposición operativa, mientras que la inflexibilidad sugeriría una mayor exposición operativa. Gestión de la exposición operativa Los riesgos de exposición operativa o económica pueden aliviarse mediante estrategias operacionales o estrategias de mitigación del riesgo de divisas. Diversificar las instalaciones de producción y los mercados de productos: La diversificación mitigaría el riesgo inherente de tener instalaciones de producción o ventas concentradas en uno o dos mercados. Sin embargo, el inconveniente aquí es que la empresa puede tener que renunciar a las economías de escala. Flexibilidad en el abastecimiento: Tener fuentes alternativas para insumos clave tiene sentido estratégico, en el caso de que los movimientos del tipo de cambio hacen que los insumos sean demasiado caros en una región. Diversificación de la financiación: tener acceso a los mercados de capital en varias naciones importantes da a una empresa la flexibilidad para recaudar capital en el mercado con el costo más barato de los fondos. Estrategias de mitigación del riesgo de divisas A continuación se enumeran las estrategias más comunes a este respecto. Correspondencia de flujos de divisas: Este es un concepto simple que requiere entradas y salidas de divisas extranjeras que se emparejan. Por ejemplo, si una compañía estadounidense tiene entradas significativas en euros y está buscando aumentar la deuda, debería considerar tomar prestado en euros. Acuerdos de distribución de riesgo de divisas: Se trata de un acuerdo contractual en el que las dos partes involucradas en un contrato de compra o venta acuerdan compartir el riesgo derivado de las fluctuaciones de los tipos de cambio. Implica una cláusula de ajuste de precios, de manera que el precio base de la transacción se ajuste si la tasa fluctúa más allá de una banda neutral especificada. Préstamos adosados: También conocidos como swaps de crédito, en este acuerdo dos compañías ubicadas en diferentes países se comprometen a endeudarse mutuamente durante un período definido, después de lo cual se reembolsan los importes prestados. Como cada empresa realiza un préstamo en su moneda local y recibe garantías equivalentes en una moneda extranjera, un préstamo adosado aparece como un activo y un pasivo en sus balances. Swaps de divisas. Esta es una estrategia popular que es similar a un préstamo back-to-back, pero no aparece en el balance general. En un swap de divisas, dos firmas prestan en los mercados y las monedas donde cada uno puede obtener las mejores tarifas, y luego intercambiar los ingresos. Una conciencia del potencial impacto de la exposición económica puede ayudar a los propietarios de negocios a tomar medidas para mitigar este riesgo. Mientras que la exposición económica es un riesgo que no es fácilmente evidente para los inversores, la identificación de las empresas y las poblaciones que tienen la mayor exposición puede ayudarles a tomar mejores decisiones de inversión durante los tiempos de mayor volatilidad del tipo de cambio. La parte del beneficio de una empresa asignada a cada acción en circulación de acciones ordinarias. El beneficio por acción sirve como indicador. Desde la elección de Donald Trump, las expectativas de inflación se dispararon, ya que muchos creen que sus políticas conducirán a aumentos de precios. La generación de individuos de mediana edad que son presionados para apoyar tanto a los padres envejecidos como a los niños en crecimiento. El sandwich. Las operaciones de petróleo y gas que tienen lugar después de la fase de producción, hasta el punto de venta. Operaciones aguas abajo. El nombre dado al jueves, 24 de octubre de 1929, cuando el promedio industrial Dow Jones cayó 11 en el abierto en un volumen muy pesado. El proceso de determinar el valor actual de un activo o empresa. Hay muchas técnicas que se pueden utilizar para determinar. ¿Qué es la exposición de Forex En el sentido literal, todo el mundo entiende lo que significa ser expuesto. Exposed significa desnudo, descubierto, desprotegido, sin vigilancia. Así que cuando hablamos de exposición de divisas, nos referimos a la parte del capital de comercio de divisas que el comerciante ha arriesgado en el mercado en las posiciones comerciales de apertura. Esta cantidad arriesgada no se puede recuperar una vez que algo va mal con el comercio. La naturaleza desprotegida de las posiciones comerciales en forex es lo que da el nombre a la terminología. En comparación con el mercado de opciones binarias, vemos que en las opciones binarias, hay una oportunidad de recuperar hasta 15 del capital invertido en el caso de una pérdida de comercio. Esta protección no está disponible en forex y una vez que un comercio va mal, toda la cantidad invertida se pierde. A veces una parte del capital no-negociado también se pierde si el margen expuesto no es suficiente para cubrir la pérdida. Entender la exposición de Forex ¿Por qué es necesario para los comerciantes a entender lo que la exposición de divisas es todo El factor que hace la diferencia entre un comerciante ser capaz de resistir las tormentas en el mercado de divisas y sobrevivir al comercio otro día y ser soplado fuera del mercado Por unas pocas operaciones perdedoras, es la gestión del dinero. La administración del dinero tiene que ver con la proporción del capital comercial que se arriesga en todas las operaciones abiertas. Un límite de exposición trader8217s no se debe establecer por encima de 5 si la cuenta comercial es sobrevivir a los caprichos del mercado de divisas. Siempre habrá pérdidas sostenidas. Incluso el gran Warren Buffett perdió dinero durante la crisis financiera mundial en octubre de 2008. Desde entonces ha recuperado sus pérdidas, y un buen sistema de gestión del dinero fue uno de los componentes de sus estrategias. Si un comerciante está expuesto a la melodía de 5 en el mercado de divisas, todavía tendrá 95 de su capital para jugar con en caso de la pérdida del capital expuesto. La exposición de la divisa mientras que inevitable, se puede manejar correctamente sin el comerciante que sufre después de una raya perdidosa. De hecho, los comerciantes pueden utilizar tan bajo como 1 a 3 la exposición de divisas y todavía lograr los objetivos comerciales, especialmente si el objetivo es el comercio a largo plazo. Algunos comerciantes creen erróneamente que la exposición de la divisa se calcula usando solamente una posición. Esto no es correcto. Cálculo de la exposición de Forex debe factor en TODOS los oficios abiertos y tratarlos como uno para el propósito del cálculo. Demostración de la exposición de la divisa Tomemos un ejemplo de un comerciante conocido como Chris, que tiene una cuenta de 10,000 y está dispuesto a arriesgar 500 en un comercio. Su exposición se calcula de la siguiente manera: La cantidad de exposición que se arriesga en todos los oficios combinados X 100 10,000 500 X 100 ie 821282128212 5 10,000 Si Chris decide establecer una pérdida de stop a 50 pips, o 500 de riesgo por comercio, esto coincidirá con la aceptable La exposición de riesgo de 5. Así que incluso si el comercio termina un perdedor, Chris perdería sólo 5 de su capital. Ahora tome el caso de otro comerciante conocido como John, que quiere una exposición al mercado máximo de 3, pero sólo tiene 5.000. Él decide comerciar 1 Lote con una pérdida de stop de 50 pips. Esto crearía una exposición de mercado de 500 o 10 de su cuenta. Si John hubiera hecho su tarea, se habría dado cuenta de que para lograr su deseada exposición al mercado, debería haber utilizado 0,3 lotes para el comercio. Importancia de la exposición al mercado Los ejemplos que se muestran más arriba son indicativos de cuán importante es una exposición de mercado del comerciante al bienestar general de la cuenta comercial. Si un comerciante está sobre-expuesto (como John fue en nuestro ejemplo), no tendrá muchas operaciones para entregar un golpe de golpe a la cuenta. Si la cuenta del trader8217s está debidamente expuesta, una serie de pérdidas no tendrá un impacto negativo en la cuenta. El uso de la exposición de divisas como un componente de la gestión de riesgos por lo tanto, implicará la aplicación correcta de los puntos de stop loss, el tamaño correcto de la posición comercial y asegurarse de que las entradas se establezcan de tal manera que los oficios no tienen que ser estirado por excesivas bajadas antes de obtener un beneficio . También requiere que las cuentas no estén subfinanciadas. A veces, una serie de pérdidas puede hacer necesario bajar los tamaños de posición como parte de las estrategias de recuperación de cuentas. En tales situaciones, use corredores que permitan el uso de tamaños de posición de lotes de micro, de manera que la sobreexposición no sea un problema. Atención Las opiniones de los autores son enteramente suyo. Exposición neta ¿Qué es la exposición neta? La exposición neta es la diferencia de porcentaje entre una exposición corta y corta de fondos de cobertura. La exposición neta es una medida de la medida en que una cartera de valores está expuesta a las fluctuaciones del mercado. El gestor de fondos de cobertura ajustará la exposición neta de acuerdo con su perspectiva de inversión ndash alcista, bajista o neutral. Un fondo tiene una exposición larga neta si el porcentaje invertido en posiciones largas excede el porcentaje invertido en posiciones cortas y tiene una posición corta neta si las posiciones cortas exceden las posiciones largas. Si el porcentaje invertido en posiciones largas es igual a la inversión en posiciones cortas, se denomina estrategia neutral de mercado ya que la exposición neta es cero. DISMINUYENDO LA EXPOSICIÓN NETA Una baja exposición neta no indica necesariamente un bajo nivel de riesgo, ya que el fondo puede tener un significativo apalancamiento. Por esta razón, también debe considerarse la exposición bruta (exposición corta de exposición larga), ya que las dos medidas conjuntas proporcionan una mejor indicación de la exposición global del fondo. Por ejemplo, un fondo con una exposición larga neta de 20 podría referirse a cualquier combinación de posiciones larga y corta ndash 30 largos y 10 cortos, 60 largos y 40 cortos, o incluso 80 largos y 60 cortos. La exposición bruta indica el porcentaje de los activos del fondo que se han desplegado y si se está utilizando el apalancamiento. Un fondo con una exposición larga neta de 20 y una exposición bruta de 100 está totalmente invertido. Dicho fondo tendría un nivel de riesgo menor que un fondo con una exposición larga neta de 20 y una exposición bruta de 180 (es decir, exposición larga 100 menos exposición corta 80), ya que este último tiene un grado de apalancamiento sustancial. Si bien un menor nivel de exposición neta disminuye el riesgo de que la cartera de fondos se vea afectada por las fluctuaciones del mercado, este riesgo también depende de los sectores y mercados que constituyen el fondo de las posiciones largas y cortas. Lo ideal sería que las posiciones largas de un fondo fueran apreciadas mientras que sus posiciones cortas debieran disminuir en valor (permitiendo que las posiciones cortas fueran cerradas con un beneficio). Incluso si tanto las posiciones largas como cortas se mueven hacia arriba o hacia abajo conjuntamente en caso de un amplio avance del mercado o disminuyen respectivamente, el fondo puede todavía obtener un beneficio en su cartera general, dependiendo del grado de su exposición neta. Sin embargo, si las posiciones largas disminuyen en valor mientras que las posiciones cortas aumentan en valor, el fondo puede encontrarse haciendo una pérdida, la magnitud de la cual dependerá otra vez de su exposición neta.